Corre l'any 1943 i l'exèrcit japonès, que controla la ciutat de Shanghái íntegrament, estableix l'únic gueto jueu del món que no està en mans dels nazis. Leon i Norah Blumenthal, un matrimoni de jueus arribats a Shanghái en 1939, quan la ciutat era port franc i encara conservava intacta tota la seva fascinació, són reclosos en aquesta «àrea determinada per a apàtrides». No obstant això, no tot està perdut, ja que compten amb l'ajuda de cònsol d'Espanya en Shanghái, el doctor Martín Niboli. Aquest ha d'enfrontar-se al coronel Fukuda, el cap de la policia secreta japonesa. Al llarg d'una trama en la qual s'entrellacen les pors, les passions i les traïcions, coneixerem la vida de la ciutat, des de l'animada activitat nocturna de clubs i sales de festa fins a la pobresa dels barris marginals, els fumadors d'opi i els prostíbuls on l'exèrcit japonès manté a les esclaves sexuals. Una d'elles, Núvol Perfumat, jugarà un paper clau en aquest enfrontament... Gràcies a una història que ens costarà oblidar, Emilio Calderón ens presenta un fresc del mític Shanghái ocupat pels japonesos i ens submergeix en una època única, tan seductora com a perillosa.